The effects of debt and financial distress on the investment behavior of brazilian non-financial companies listed on B3

Authors

DOI:

https://doi.org/10.5585/exactaep.v19n1.13806

Keywords:

Capital Structure, Investment Behavior, Financial Distress.

Abstract

This study investigated the impact of financial restrictions on the relationship between investment behavior and debt decisions of Brazilian companies listed on B3. The authors performed a panel data regression in a sample of 536 listed companies from 2010 to 2017. The Company size, short and long-term bank debt and the ownership structure were considered financial constraints metrics. Empirical evidences show that in Brazil, large and private companies have a higher proportion of assets, have fewer restrictions on borrowing, and even so, they decide on their investments based on their growth opportunity and their ability to generate cash flow. Meanwhile, small companies with small long-term bank debt and state-owned firms face more financial constraints; consequently, they only invest based on the generated cash flows.

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Author Biographies

Duterval Jesuka, Universidade Federal de Uberlândia - UFU, Faculdade de Gestão e Negócios - FAGEN.

Mestre em Administração de Empresas pela Universidade Federal de Uberlândia (UFU / FAGEN) sob a linha de pesquisa em Finanças. Trabalhou como Administrador na Source of Grace West. Graduado em Administração pela Universidade Federal do Pará. Experiência profissional na Casa Brasil-África/Prointer/UFPA e na Procuradoria Geral de Justiça/ Ministério Publico do Pará.

Vinicius Silva Pereira, Universidade Federal de Uberlândia - UFU, Faculdade de Gestão e Negócios - FAGEN.

Doutor em Administração pela Fundação Getúlio Vargas - FGV, na linha de Finanças (2013). Mestre em Administração pela Faculdade de Gestão e Negócios da Universidade Federal de Uberlândia, na linha de Finanças e Controladoria (2008). Especialista em Administração Estratégica de Negócios pela União Educacional de Minas Gerais (2006). Graduado em Administração de Empresas pela Universidade Federal de Uberlândia (2005). Graduado em Ciências Econômicas pela Universidade Federal de Uberlândia (2004). Experiência profissional como professor, consultor e gestor. Atualmente é professor Adjunto da Faculdade de Gestão e Negócios (FAGEN) da Universidade Federal de Uberlândia (UFU) (2009) na área de Finanças. Professor do Programa de Pós-Graduação em Administração (PPGA) da FAGEN/UFU, na Linha Finanças e Controladoria. Participante do grupo de pesquisa Finanças e Refines. Integrante dos núcleos de pesquisa NePFin (Núcleo de Estudos e Pesquisas em Finanças) e Match. Áreas de interesse: Finanças Internacionais.

Antonio Sergio Torres Penedo, Universidade Federal de Uberlândia - UFU, Faculdade de Gestão e Negócios - FAGEN.

Doutor em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de São Carlos - UFSCAR (2011) com a tese defendida analisando os balanços sociais e seus impactos na área econômica, social e ambiental do setor de sucroalcooleiro; Mestre em Administração pela Universidade de São Paulo - USP (2005) com a dissertação versando sobre o processo de previsão de preços de açúcar e etanol no Estado de São Paulo; e Graduação em Engenharia Mecânica pela Universidade Estadual Paulista Júlio de Mesquita Filho - UNESP (2002) com o trabalho de conclusão de curso na área de métodos quantitativos. Atualmente é Professor Adjunto IV da Universidade Federal de Uberlândia - UFU na Faculdade de Gestão e Negócios - FAGEN, Professor da Universidade Aberta do Brasil (UAB) vinculado ao curso de Administração Pública da FAGEN - UFU e Docente Efetivo do Programa de Pós Graduação em Administração (PPGA) da Faculdade de Gestão e Negócios - FAGEN/UFU. Pesquisador no grupo de Finanças na FAGEN - UFU, no Programa de Apoio à Produção e Operações da FEARP - USP, Pesquisador no Grupo de Pesquisa GEPRES - Grupo de Extensão e Pesquisa em Redes Sociais na FAGEN-UFU, Pesquisador no Núcleo de Estudos Aplicados à Gestão Integrada de Operações (NEAGIO) na FAGEN - UFU, Pesquisador no Núcleo de Pesquisa e Extensão em Gestão e Políticas Publicas (NPExGPP) na FAGEN - UFU. Possui experiência acadêmica no setor de agronegócios; artigos científicos publicados em periódicos nacionais e internacionais, além de organização e participações em congressos, seminários, encontros, conferências e demais eventos científicos e tecnológicos. Revisor e Avaliador dos Periódicos: RACEF - Revista de Administração, Contabilidade e Economia da FUNDACE (ISSN: 2178-7638); Independent Journal of Management & Production (ISSN: 2236-269X); Agricultural Systems (ISSN: 0308-521X) - Elsevier (Qualis A1); RAMA - Revista em Agronegócio e Meio Ambiente (ISSN: ISSN 2176-9168); REUNIR: Revista de Administração, Contabilidade e Sustentabilidade (ISSN: 2237-3667); Caderno Profissional de Administração UNIMEP (ISSN 2237-5422); Revista Administração Pública e Gestão Social (ISSN 2175 5787); Revista Brasileira de Desenvolvimento Regional (ISSN 2317-5443); Revista Desenvolve (ISSN: 2316-5537); Turkish online journal of distance education-TOJDE (ISSN 1302-6488); Enfoque: Reflexão Contábil (ISSN 1984-882X); Revista Brasileira de Políticas Públicas - RBPP (ISSN 2236-1677); Revista Gestão & Tecnologia (ISSN: 2177-6653); Revista Desafio Online (ISSN: 2317-949X); Interações - Revista Internacional de Desenvolvimento Local (ISSN 1984-042X); Revista Gestão e Desenvolvimento (ISSN: 1807-5436) e parecerista de diversos eventos científicos nacionais e internacionais. Coordenador do Curso de Especialização em Gestão Pública em Saúde na FAGEN-UFU, Coordenador do curso de MBA em Gestão de Agronegócios FAGEN-UFU; Avaliador do Guia do Estudante da Editora Abril. Elaborador de Ítens do ENADE (2012, 2015). Avaliador Institucional MEC Portaria: Nº 411, de 22 de Maio de 2018. 

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Published

2021-03-25

How to Cite

Jesuka, D., Pereira, V. S., & Penedo, A. S. T. (2021). The effects of debt and financial distress on the investment behavior of brazilian non-financial companies listed on B3. Exacta, 19(1), 130–149. https://doi.org/10.5585/exactaep.v19n1.13806

Issue

Vol. 19 No. 1 (2021): (jan./mar.)

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